Yarın Üç Kritik Karar: Fed, Microsoft ve Meta Sınavda

Piyasalarda bazı günler diğerlerinden daha ağır geçer. Yarın o günlerden biri olacak. Türkiye saatiyle akşam saatlerinde Federal Rezerv faiz kararını açıklayacak, yeni başkan Kevin Warsh basın toplantısı düzenleyecek ve birkaç saat sonra ABD borsası kapanışının ardından iki dev şirket peş peşe bilanço verecek: Microsoft ve Meta. Üç olayın aynı 24 saate sıkışması tek başına yeterince dikkat çekiyor. Ama asıl mesele şu: bu üç açıklama da aynı sorunun farklı yüzlerini oluşturuyor. Yapay zekaya harcanan yüz milyarlarca dolar ne zaman kâra dönüşecek ve faizler yükselirse bu hesap nasıl değişir? Gel, yarına giderken tabloyu birlikte netleştirelim.

Kısaca 29 Temmuz Çarşamba günü üç kritik gelişme aynı anda yaşanacak. Federal Rezerv faiz kararını açıklayacak; politika faizi şu anda yüzde 3,50 ile 3,75 bandında bulunuyor ve vadeli piyasalar yaklaşık yüzde 38 ihtimalle çeyrek puanlık bir artış fiyatlıyor. Aynı gün ABD kapanışının ardından Microsoft ve Meta ikinci çeyrek bilançolarını açıklayacak. Microsoft'ta beklenti hisse başına 4,24 dolar kâr ve 86,7 ile 87,8 milyar dolar arasında gelir yönünde; şirketin çeyreklik yatırım harcamasının 40 milyar doları aşması bekleniyor. Meta'da ise gözler yatırım harcamasının gelire oranında olacak; bu oran 2026 için yüzde 54,9 seviyesinde öngörülüyor. Perşembe günü ise Apple ve Amazon bilanço açıklayacak. Bu yazıda yarının takvimini, üç başlıkta izlenecek kritik verileri ve piyasa beklentilerini ele alacağız.

Yarın Ne Olacak?

Üç olay birbirini takip edecek ve her biri piyasa yönü açısından belirleyici olabilir. Aşağıdaki tablo yarının programını Türkiye saatiyle gösteriyor.

Takvimin bu kadar sıkışık olması piyasalar açısından ayrı bir risk oluşturuyor. Bir analiz firmasının değerlendirmesine göre Microsoft'un net ve olumlu bir bilanço açıklaması bile, aynı gün gelen diğer haberlerin gölgesinde kalabilir. Üstelik bu hafta sadece Fed karar açıklamıyor; Japonya ve İngiltere merkez bankaları da art arda politika açıklamaları yapacak. Perşembe günü ayrıca Haziran ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları verisi yayınlanacak; bu veri Fed'in enflasyon takibinde öncelikli gösterge olarak kabul ediliyor.

Fed Faiz Artırır mı?

Piyasa beklentisi faizin sabit kalması yönünde ancak artış ihtimali de fiyatlanıyor. Vadeli piyasalarda çeyrek puanlık bir artış olasılığı yaklaşık yüzde 38 seviyesinde bulunuyor.

Bu toplantıda yeni ekonomik projeksiyonlar ve faiz patikasını gösteren nokta grafiği yayınlanmayacak. Dolayısıyla piyasanın odağı üç noktada olacak: politika metninin dili, oylama sonuçları ve Warsh'ın basın toplantısında enflasyon ile Eylül ayına ilişkin vereceği sinyaller. Faiz artışının teknoloji hisseleri açısından özel bir önemi var. Yapay zeka yatırımları uzun vadeli getiri vaat eden projeler ve faizler yükseldiğinde bu tür uzun vadeli nakit akışlarının bugünkü değeri düşüyor. Yani bir faiz artışı, sadece borçlanma maliyetini değil, yapay zeka yatırımlarının değerlemesini de doğrudan etkiliyor. Petrolün geçen hafta 100 doları aşması ve ardından gerilemesi de enflasyon tarafındaki belirsizliği artıran bir başka unsur olarak öne çıkıyor.

Microsoft'ta Neye Bakılacak?

Microsoft'ta asıl soru, Azure bulut biriminin büyümesinin artan altyapı harcamasını karşılamaya yetip yetmediği yönünde. Şirket bir önceki çeyrekte Azure'da yüzde 40 büyüme kaydetmişti ve piyasa bu seviyenin korunmasını bekliyor.

Rakamlar tabloyu net gösteriyor. Şirketin çeyreklik yatırım harcamasının 40 milyar doları aşması bekleniyor; bu gerçekleşirse harcama bir önceki çeyreğe göre en az yüzde 25,4 artmış olacak. Buna karşılık gelirin, rehberin orta noktasına göre yalnızca yüzde 5,2 büyümesi öngörülüyor. Yani harcama, gelirin yaklaşık beş katı hızda artıyor. Deutsche Bank analistleri şirketin 2026 yılı yatırım harcaması öngörüsünü 215 milyar dolardan 238 milyar dolara çıkarabileceğini ve serbest nakit akışının başabaş noktasına inebileceğini değerlendiriyor; birkaç yıl önce bu rakam 70 milyar doların üzerindeydi. Hisse tarafında tablo baskılı: Microsoft Cuma gününü 381,70 dolardan kapattı, haftalık kaybı yüzde 3,1 oldu ve hisse 52 haftalık zirvesinin yaklaşık yüzde 30 altında işlem görüyor. Bu düşüş değerlemeyi de aşağı çekti; şirket 20 kat ileriye dönük kârla, son yılların en düşük çarpanıyla işlem görüyor. Karşı tarafta ise Morgan Stanley'nin 600 dolarlık fiyat hedefi bulunuyor.

Meta'da Neye Bakılacak?

Meta'da kritik soru, reklam gelirindeki büyümenin harcama artışını taşıyıp taşıyamayacağı üzerine kuruluyor. Şirketin 2026 yılı yatırım harcamasının gelirine oranı yüzde 54,9 olarak öngörülüyor ve bu, büyük yapay zeka yatırımcıları arasındaki en yüksek oran.

Bu oranın anlamı şu: şirketin elde ettiği her 100 dolarlık gelirin yaklaşık 55 doları yatırıma gidiyor. Meta 2026 için yatırım harcamasını 125 ile 145 milyar dolar arasında planlıyor. Gelir tarafında ise tablo güçlü görünüyor; reklam gösterimleri yüzde 19, reklam fiyatlaması yüzde 12 arttı ve şirket ikinci çeyrek için 58 ile 61 milyar dolar arasında gelir öngörmüştü. Ancak dikkat çeken bir kırılganlık var: reklam geliri, şirketin toplam gelirinin yüzde 97,7'sini oluşturuyor. Yani tüm hikaye tek bir kaleme bağlı. Yatırımcıların izleyeceği bir diğer başlık faaliyet marjı; ilk çeyrekte yüzde 41,4 olan bu oranın korunup korunmayacağı belirleyici olacak. Opsiyon piyasası bilanço sonrası yüzde 7,4'lük bir hareket fiyatlıyor, yani yaklaşık 44 dolarlık bir oynaklık bekleniyor. Meta Cuma gününü 595,19 dolardan kapattı.

Neden Bu Hafta Bu Kadar Kritik?

Bu hafta kritik, çünkü geçen hafta açıklanan bilançolar piyasada yeni bir kalıp oluşturdu: rekor gelir açıklamak artık tek başına yeterli değil. Alphabet bulut biriminde yüzde 82 büyüme kaydetmesine rağmen yatırım harcaması hedefini yükselttiği için hissesi geriledi.

Aynı kalıp Tesla ve Intel'de de görüldü. Tesla rekor gelir açıkladı ancak kâr beklentisini ıskaladığı için düştü; Intel 15 yılın en hızlı büyümesini kaydettiği halde hissesi bilanço sonrası gelen satışla değer kaybetti. Dolayısıyla piyasa artık gelir satırına değil, yatırım harcaması ve serbest nakit akışı satırlarına bakıyor. Bu hafta açıklanacak dört bilanço, bu sorgulamanın kalıcı mı geçici mi olduğunu gösterecek. Konunun bir başka boyutu da finansman tarafında ortaya çıktı; Nvidia'nın OpenAI için görüştüğü 250 milyar dolarlık garanti, sektörün harcamalarını nasıl finanse ettiğine dair tartışmayı büyüttü. Geçen haftaki bilançoları ve bu tartışmayı ayrıntılı yazmıştık. Tesla ve Alphabet Bilançoları: Rekor Gelir, Düşen Hisse

Sıkça Sorulan Sorular

Microsoft bilançosu ne zaman açıklanacak?

Microsoft, 2026 mali yılı dördüncü çeyrek sonuçlarını 29 Temmuz Çarşamba günü ABD borsası kapanışının ardından açıklayacak. Şirketin resmi duyurusuna göre telekonferans ABD Pasifik saatiyle 14.30'da, Türkiye saatiyle Perşembe'ye geçerken 00.30 civarında başlayacak; toplantıya CEO Satya Nadella ve finans direktörü Amy Hood katılacak. Analist beklentisi hisse başına 4,24 dolar kâr ve 86,7 ile 87,8 milyar dolar arasında gelir yönünde.

Meta bilançosu ne zaman?

Meta da aynı gün, 29 Temmuz Çarşamba akşamı ABD kapanışının ardından ikinci çeyrek bilançosunu açıklayacak. Şirketin telekonferansı ABD Pasifik saatiyle 13.30'da, Türkiye saatiyle 23.30 civarında başlayacak. Meta ikinci çeyrek için 58 ile 61 milyar dolar arasında gelir öngörmüştü.

Fed faiz kararı saat kaçta açıklanacak?

Federal Rezerv, iki günlük toplantısının ardından faiz kararını 29 Temmuz Çarşamba günü ABD Doğu saatiyle 14.00'te, Türkiye saatiyle 21.00'de açıklayacak. Fed Başkanı Kevin Warsh yarım saat sonra basın toplantısı düzenleyecek. Bu toplantıda yeni ekonomik projeksiyonlar yayınlanmayacak.

Fed faiz artırır mı?

Piyasa beklentisi ağırlıklı olarak faizin sabit kalması yönünde, ancak vadeli piyasalarda çeyrek puanlık artış ihtimali yaklaşık yüzde 38 seviyesinde fiyatlanıyor. Politika faizi şu anda yüzde 3,50 ile 3,75 bandında bulunuyor. Kararın yanı sıra politika metninin dili ve Warsh'ın Eylül ayına dair sinyalleri de yakından izlenecek.

Bu bilançolar Türk yatırımcıyı nasıl etkiler?

ABD teknoloji hisselerindeki hareket, küresel risk iştahını ve dolayısıyla gelişen ülke piyasalarını da etkileyebiliyor. Ayrıca bu şirketlerin hisseleri Türkiye'den aracı kurumlar üzerinden alınabildiği için doğrudan yatırım yapan kişiler açısından da önem taşıyor. Teknoloji şirketlerine Türkiye'den nasıl yatırım yapılacağını rehberimizde adım adım anlattık. Yapay Zeka Hisseleri Nasıl Alınır?

Yarın gece piyasalar için yoğun saatler yaşanacak. Üç ayrı açıklama, aynı sorunun farklı yüzlerini test edecek.

Bir tarafta faiz kararı var ve olası bir artış, uzun vadeli yapay zeka yatırımlarının bugünkü değerini doğrudan etkileyecek. Diğer tarafta harcamaları gelirinin beş katı hızda artan Microsoft ve gelirinin yarısından fazlasını yatırıma ayıran Meta bulunuyor. Geçen hafta Alphabet, Tesla ve Intel'in gösterdiği gibi, güçlü rakamlar artık tek başına yeterli olmayabiliyor. Perşembe günü Apple ve Amazon da aynı sınava girecek. Bu dört bilanço ve Fed kararı birlikte, yapay zeka harcamalarına yönelik sorgulamanın yönünü belirleyecek. Gelişmeleri birlikte takip edeceğiz.

Yapay zeka ve teknoloji gündemini takip etmek için. Finans Gundem Yapay Zeka

Not: Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Aktarılan veriler ve rakamlar yayım tarihindeki (28 Temmuz 2026) kamuya açık kaynaklara dayanmaktadır ve zamanla değişebilir. Yatırım kararları öncesinde bir uzmana danışmanız önerilir.