Küresel finans kuruluşları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası patikası, borsa yatırım fonu (ETF) girişlerindeki zayıflık ve makroekonomik veriler doğrultusunda altın ve küresel piyasalara yönelik tahminlerini yeniden şekillendirmektedir.
Morgan Stanley, Standard Chartered ve Deutsche Bank tarafından yayımlanan son raporlar, değerli metalin geleceğine ilişkin farklı vadelerde temkinli ve iyimser senaryolar ortaya koymaktadır.
Morgan Stanley: ETF Girişleri Olmadan 5.200 Dolar Hedefi Zor
Morgan Stanley emtia stratejistleri Amy Gower ve Martijn Rats tarafından hazırlanan araştırma notunda, ETF girişlerinde anlamlı bir toparlanma yaşanmaması durumunda, altının 2026 yılının ikinci yarısı için belirlenen 5.200 dolar ons hedefine ulaşmasının zor olacağı belirtilmiştir. Analistler, merkez bankalarının alımlara yeniden başlayabileceğini ancak ETF akışlarının faiz beklentilerine, reel getirilere ve ABD dolarına karşı daha hassas olduğunu vurgulamıştır.
Orta Doğu'daki gerilimin azalması ve petrol fiyatlarının düşmesiyle enflasyon beklentilerinin gerileyeceği öngörülmekle birlikte, Fed'in şahin tonu nedeniyle faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi altının fırsat maliyetini artırmaktadır. ABD 10 yıllık reel getirilerinin şubat ayı seviyelerinin üzerine çıkması, fonlardan net çıkışları tetikleyerek fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaktadır.
Deutsche Bank ve Goldman Sachs Tahminlerini Aşağı Yönlü Revize Etti
Deutsche Bank, Fed'in para politikasına yönelik belirsizlikler ve yatırım talebindeki zayıflığı gerekçe göstererek altın fiyat tahminlerinde yüzde 22'ye varan aşağı yönlü revizyona gitmiştir. Banka, üçüncü çeyrek ons altın tahminini 4.300 dolara, dördüncü çeyrek tahminini ise 4.800 dolara çekmiştir. Mevcut 4.140 dolar seviyesine kıyasla halen yükseliş potansiyeline işaret eden bu tahminler, önceki beklentilere göre daha temkinli bir görünüm sunmaktadır.
Deutsche Bank analisti Michael Hsueh, güçlü ABD makro verilerinin baskı yarattığını belirterek, olası 3 veya 4 faiz artırımı durumunda altının 3.800 dolar seviyesine kadar gerileyebileceğini ifade etmiştir. Bu revizyon, Goldman Sachs'ın yıl sonu altın tahminini 500 dolar düşürerek 4.900 dolara indirmesinin ardından gelmiştir. Goldman Sachs da Fed'in bu yıl faiz indirimi yapmayacağı öngörüsünü paylaşmıştır.
Standard Chartered: Altın Portföy Çeşitlendiricisi Olarak Öne Çıkıyor
Standard Chartered ise yayımladığı yarı yıl görünüm raporunda temel senaryo olarak yumuşak iniş beklentisini korumaktadır. Banka, 2027 ortasına kadar altının ons fiyatının 5.100 dolara, S&P 500 endeksinin ise 7.950 puana ulaşacağını öngörmektedir. Küresel hisse senetlerinin 2026 başından itibaren yaklaşık yüzde 12 değer kazandığı belirtilen rapordu; güçlü kâr artışları ve yapay zeka iyimserliğinin jeopolitik riskleri, yüksek petrol fiyatlarını ve yüksek tahvil getirilerini dengelediği ifade edilmiştir.
Hisse senetlerinde ABD ve Japonya dışı Asya piyasalarını, sabit getirili enstrümanlarda ise gelişmekte olan ülke dolar cinsi tahvillerini tercih eden banka, altını stratejik bir portföy çeşitlendiricisi olarak konumlandırmaktadır. Küresel Baş Yatırım Sorumlusu Steve Brice; yılın ikinci yarısında enerji fiyatlarının seyri, halka arz yoluyla piyasaya sunulacak yeni hisse senedi arzı, yatırımcı pozisyonlanması ve merkez bankası politikalarının kritik dönüm noktaları olacağını belirtmiştir.