Uluslararası yatırım bankaları Morgan Stanley ve Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bu hafta gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyor.
Morgan Stanley ekonomisti Georgi Deyanov ile stratejist Arnav Gupta'nın 8 Haziran tarihli değerlendirme notunda, son dönemde ekonomik aktivitede gözlenen yavaşlamanın Merkez Bankası'nın mevcut duruşunu korumasına imkan tanıyabileceği ifade edildi.
Raporda, nisan ayındaki PPK toplantısından sonra büyüme dinamiklerinde ivme kaybı yaşandığına dikkat çekildi. İlk çeyrek büyüme verilerinin özel tüketimde yatay bir görünüm ortaya koyduğu, ihracatın daraldığı ve yüksek frekanslı göstergelerin dayanıklı tüketim mallarına yönelik talebin zayıfladığına işaret ettiği belirtildi.
Morgan Stanley, enerji emtia fiyatlarındaki yükseliş ve piyasalardaki oynaklığa rağmen TCMB'nin politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakmasını ve sıkı para politikası mesajlarını sürdürmesini bekliyor. Deyanov ve Gupta, piyasa beklentilerinin de büyük ölçüde faizlerin yüzde 37 düzeyinde korunacağı yönünde şekillendiğini belirtirken, yüzde 40'a yakın bir faiz seviyesinin Merkez Bankası'na enflasyon ve para politikası yönetiminde daha fazla hareket alanı sağlayabileceğini değerlendirdi.
Kurumun orta vadeli beklentilerine göre ise manşet enflasyondaki gerilemeyle birlikte TCMB'nin 2026 yılının dördüncü çeyreğinde yeniden temkinli bir faiz indirim sürecine başlaması bekleniyor. Bu kapsamda politika faizinin 200 baz puanlık indirimle yüzde 35'e çekileceği, 2027 yılı sonunda ise kademeli olarak yüzde 27,50 seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor.
Öte yandan Morgan Stanley, Türk lirasında kontrollü değer kaybının sürmesini ve reel faizlerin cazibesini korumasını gerekçe göstererek 3 ay vadeli USD/TRY carry pozisyonlarında kısa yönlü stratejisini tercih ettiğini belirtti.
Goldman Sachs da faizlerde değişiklik beklemeyen kurumlar arasında yer aldı. Bankanın 5 Haziran tarihli notunda, TCMB'nin politika faizini artırmak yerine kredi büyümesini sınırlamaya yönelik makroihtiyati adımlarla finansal koşulları sıkılaştırmayı tercih edeceği öngörüldü. Goldman Sachs analistleri, belirgin bir dolarizasyon baskısı oluşmadığı sürece Merkez Bankası'nın politika faizinde artışa gitmesini beklemediklerini ifade etti.
