Altın 2026'da riskli bir varlık gibi davranıyor, ancak dolarizasyondan çıkış eğilimi yükselişini sürdürecek - HSBC analistleri
HSBC'nin emtia analistlerine göre altın, 2026'da artan jeopolitik gerilimler ve güçlü dolar karşısında sert düşüşler yaşayarak riskli bir varlık gibi davranmaya başladı; bununla birlikte dolar karşıtı eğilim, altını uzun vadede cazip bir yatırım aracı olmaya devam ettiriyor.
HSBC Asset Management analistleri, İran savaşı sırasında geleneksel beklentilerin aksine altının % 15 değer kaybettiğini belirtti. Analistlere göre güçlenen ABD doları, ABD dışındaki alıcıları caydırırken faiz oranlarının yukarı yönlü yeniden fiyatlanması, getiri sağlamayan bir varlık tutmanın fırsat maliyetini artırdı.
HSBC analistleri, altının mülkiyetinin perakende ve kaldıraçlı yatırımcılara kaydığını vurguladı: Bu yatırımcıların büyük bölümü, piyasada baskı dönemlerinde pozisyonlarını kapatmak zorunda kalıyor. Bununla birlikte ekip, özellikle küresel de-dolarizasyon sürecinin devam etmesi nedeniyle altın için güçlü bir uzun vadeli yatırım tezi bulunduğunu savundu.
HSBC'nin Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel ise Şubat ayı başında verdiği röportajda, 2026'nın kıymetli metaller piyasası için belirleyici sözcüğünün 'volatilite' olacağını ifade etti. Steel, 2022'den bu yana altının gerçek faiz oranlarıyla tarihsel korelasyonunun zayıfladığını ve bu dönüşümde artan jeopolitik riskler ile merkez bankası alımlarının belirleyici rol oynadığını aktardı.
Steel, merkez bankalarının altın alımlarına ilişkin de önemli bir tespitte bulundu: 'Dolar rezervine olan ihtiyacı azaltmanın yollarından biri altın satın almak. Bu durum, 2022'den itibaren önceki 10 yıllık ortalamanın iki ila üç katına ulaşan merkez bankası alımlarında belirleyici bir etken oldu.'
Analiste göre dolar, öngörülebilir gelecekte dünyanın rezerv para birimi olmayı sürdürecek; ancak her merkez bankasının mevcut portföyündeki dolar varlığını koruma zorunluluğu bulunmuyor.
