ABD'de uzun vadeli tahvil faizleri, artan kamu harcamaları, yüksek tahvil arzı ve enflasyonun Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde seyretmesi nedeniyle yükselişini sürdürüyor. ABD'nin 30 yıllık tahvil faizi yüzde 5,326'ya çıkarak 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Uzun vadeli faizlerdeki yükseliş yalnızca ABD ile sınırlı kalmadı. Kanada ve Almanya'da da 30 yıllık tahvil faizleri son yılların en yüksek seviyelerini test etti. Küresel tahvil piyasasında yatırımcılar, kalıcı yüksek enflasyon ve artan kamu borçlarına karşı daha yüksek getiri talep ediyor.
Kamu borcu ve tahvil arzı baskı oluşturuyor
ABD hükümetinin yıllık yaklaşık 2 trilyon dolarlık bütçe açığı borçlanma ihtiyacını artırırken, uzun vadeli tahvil arzının yükselmesi piyasada baskı yaratıyor. Bunun yanında yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyümenin şirketlerin tahvil ihracını artırması ve geleneksel yatırımcıların uzun vadeli tahvillere olan talebinin zayıflaması da faizleri yukarı çekiyor.
ABD Hazinesi'nin geçen hafta gerçekleştirdiği 30 yıllık tahvil ihracında faiz yüzde 5,216 ile 2001'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Hazine, çarşamba günü de 16 milyar dolarlık 20 yıllık tahvil ihracı gerçekleştirecek.
10 yıllık ABD tahvil faizi de yüzde 4,742 seviyesine yükselerek temmuz sonundan bu yana en yüksek düzeyi gördü.
Enerji fiyatları ve enflasyon da takip ediliyor
Tahvil piyasasındaki hareketlilikte Orta Doğu'daki gelişmeler ve yükselen enerji fiyatları da etkili oluyor. Brent petrolün 91,47 dolara çıkması, enerji maliyetleri üzerinden enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri artırıyor.
Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 3,219'a yükselerek 2011'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişin küresel ölçekte görüldüğüne işaret ediyor.
Piyasada henüz panik havası yok
Barclays, uzun vadeli tahvillerdeki satışların geçici olmayabileceğine dikkat çekerken, faizlerde kalıcı bir düşüş için maliye politikasında değişim, yapay zeka bağlantılı tahvil ihracında yavaşlama ve ekonomik verilerde belirgin zayıflama gibi gelişmelerin birlikte görülmesi gerektiğini belirtiyor.
Yardeni Research ise yükselen kamu borcuna ilişkin endişelerin arttığını ancak ABD tahvil piyasasında henüz panik seviyesine ulaşılmadığını değerlendiriyor.
DZ Bank analistleri ise ABD'de getiri eğrisinin önümüzdeki üç ayda daha da dikleşebileceğini ve 2 ile 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki farkın 70 baz puana ulaşabileceğini öngörüyor. Bu senaryoda kısa vadeli faizlerin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin ise yüksek seviyelerde yatay seyretmesi bekleniyor.
