SpaceX Bilançosunda Nvidia Sürprizi

SpaceX'i roket şirketi olarak tanıyoruz. Ama dün gece açıklanan ilk halka açık bilanço farklı bir tablo gösterdi: şirketin en hızlı büyüyen işi roket fırlatmak değil, yapay zeka. Üstelik SpaceX aynı gece Nvidia ile ortaklık duyurdu ve uzayda veri merkezi kurma planını açıkladı. Gelir beklentiyi rahatça aştı, hisse ise kapanış sonrası düştü. Sebep, bu bilanço sezonunda defalarca gördüğümüz kalemin aynısıydı.

Kısaca SpaceX ikinci çeyrekte 7,8 milyar dolar gelir açıkladı; beklenti yaklaşık 6,9 milyar dolardı ve gelir yıllık yüzde 92 arttı. Net zarar 1 milyar dolardan 541 milyon dolara geriledi. Yapay zeka gelirleri yüzde 247 artışla 2,56 milyar dolara ulaştı. Şirket Nvidia ile Starmind adlı yörünge veri merkezi uydusunu tasarlamak için ortaklık kurduğunu duyurdu. Buna rağmen hisse kapanış sonrası yüzde 5 ile 8 arasında geriledi. Bu yazıda sonuçları, Nvidia ortaklığını ve düşüşün nedenini ele alacağız.

Sonuçlar Ne Oldu?

Haziran ayındaki halka arzın ardından açıklanan ilk bilanço, gelir tarafında güçlü geldi.

Düzeltilmiş faaliyet kârı yüzde 191 artışla 3,5 milyar dolara yükseldi. Hisse başına zarar 34 centten 9 cente geriledi. Şirket çeyreği 100 milyar dolar nakit ve menkul kıymetle kapattı. Starlink abone sayısı bir yılda ikiye katlanarak 12 milyona ulaştı, ancak bu rakam analistlerin öngördüğü 12,19 milyonun biraz altında kaldı.

Yapay Zeka Artık İşin Merkezinde

Bilançonun en dikkat çekici kalemi, şirketin roketlerle ilgisi olmayan tarafında.

Yapay zeka gelirleri yıllık yüzde 247 artışla 2,56 milyar dolara ulaştı. Bu büyümenin arkasında bulut bilişim anlaşmaları var: şirket çeyrek içinde 14,1 milyar dolarlık bulut hizmet sözleşmesi imzaladı ve bu anlaşmalar arasında Alphabet ile Anthropic'e fazla hesaplama kapasitesi satışı da bulunuyor. Üçüncü çeyreğin ilk haftalarında ise ekim ayında devreye girecek 6,7 milyar dolarlık ek bulut geliri sözleşmeye bağlandı.

Ancak bu segment henüz kâr üretmiyor. Yapay zeka birimi çeyrekte 1,26 milyar dolar faaliyet zararı kaydetti. Yani gelir hızla büyüyor ama maliyet daha hızlı. Finans direktörü Bret Johnsen, şirketin yıl sonunda 100 milyar dolarlık yıllıklandırılmış gelire ulaşma yolunda olduğunu belirtti. Hesaplama kapasitesi tarafında hedef, 2026 sonunda 2 gigavatı aşmak ve 2027 sonunda 10 gigavata yaklaşmak.

Nvidia Ortaklığı: Uzayda Veri Merkezi

Gecenin en çok konuşulan başlığı ise bilanço rakamları değil, duyurulan ortaklık oldu.

SpaceX, Nvidia ile birlikte Starmind AI1 adlı uydu hesaplama yükünü tasarlamak için çalışacağını açıkladı. Şirketin paylaşımına göre her Starmind uydusu, veri merkezi sınıfı uzay hesaplaması için Nvidia'nın Rubin grafik işlemcilerini ve Vera işlemcilerini taşıyacak. Uyduların güneş panelleriyle çalışması ve fırlatmaların gelecek yıl başlaması planlanıyor. Elon Musk, şirketin yapay zeka altyapısını bundan sonra yalnızca Nvidia çipleri üzerine kuracağını söyledi ve Nvidia'nın Vera Rubin mimarisini "en iyi yapay zeka bilgisayarı" olarak nitelendirdi.

Burada önemli bir uyarı var: uzay tabanlı veri merkezlerinin çalışabildiğini bugüne kadar hiçbir şirket kanıtlamış değil. Araştırma kuruluşu Morningstar hissenin belirgin biçimde aşırı değerli olduğunu savundu ve yatırımcıların yeniden kullanılabilir Starship roketleri ile yörünge veri merkezleri konusunda fazla iyimser senaryoları fiyatladığını belirtti. Kuruluş ayrıca şirketin yalnızca Nvidia mimarisine bağlanma kararını da sorguladı. Duyurunun ardından Nvidia hissesi kapanış sonrası yüzde 2 yükseldi. Nvidia'nın yapay zeka yatırımlarındaki merkezi konumunu ayrıca yazmıştık. Tüm Yapay Zeka Yatırımının Kaderi Nvidia'ya Bağlandı

Peki Hisse Neden Düştü?

Cevap, bu bilanço sezonunda defalarca gördüğümüz yerde: harcama kaleminde.

SpaceX hissesi normal seansta yüzde 9,43 yükselerek 125,33 dolara çıkmıştı. Kapanış sonrası işlemlerde ise yüzde 5 ile 8 arasında geriledi ve 118 dolar bandına indi. Yatırımcıların odaklandığı rakam, çeyrekte kaydedilen 18,4 milyar dolarlık sermaye harcaması oldu. Yani şirket beklentiyi aşan bir gelir açıkladı, zararını yarıya indirdi, ancak harcama boyutu bunların önüne geçti.

Bu tam olarak Alphabet, Meta ve Apple'da gördüğümüz kalıbın tekrarı. Aynı gece AMD de rekor gelir açıklamış, veri merkezi gelirini ikiye katlamış ve hissesi yüzde 9'a yakın düşmüştü. Ek bir baskı unsuru daha var: halka arz sonrası hisse satış kısıtlaması 6 Ağustos'ta sona eriyor. Hafta sonunda yaklaşık 930 milyon hissenin işlem görmeye açılması bekleniyor; bu miktar mevcut fiyatlarla yaklaşık 100 milyar dolarlık bir büyüklüğe karşılık geliyor. Barchart verilerine göre 7 Ağustos haftasına ilişkin opsiyonlarda ima edilen oynaklık yüzde 148,7'ye çıktı ve şirketin tarihsel ortalaması olan yüzde 74,9'un iki katına ulaştı. Bu takvimi bilanço öncesinde ayrıntılı ele almıştık. SpaceX İçin Kritik 3 Hafta

Şirketin uzun vadeli hedefleri ise iddialı. Musk 2030 yılında 1 trilyon dolar yıllık gelire ulaşmayı hedeflediklerini, bunun 2029'da gerçekleşme ihtimalinin de sıfır olmadığını söyledi. Şirket ayrıca yapay zeka kodlama girişimi Cursor'ı 60 milyar dolara satın alma anlaşmasını tamamlamak üzere.

Sıkça Sorulan Sorular

SpaceX bilançosu nasıl geldi?

SpaceX ikinci çeyrekte 7,8 milyar dolar gelir açıkladı ve yaklaşık 6,9 milyar dolarlık beklentiyi aştı. Gelir yıllık yüzde 92 arttı, net zarar 1 milyar dolardan 541 milyon dolara geriledi. Buna rağmen hisse kapanış sonrası yüzde 5 ile 8 arasında düştü.

Starmind nedir?

Starmind, SpaceX'in Nvidia ile birlikte tasarladığı yörünge hesaplama uydusu projesi. Her uydu, veri merkezi sınıfı hesaplama için Nvidia'nın Rubin grafik işlemcilerini ve Vera işlemcilerini taşıyacak. Fırlatmaların gelecek yıl başlaması planlanıyor. Uzay tabanlı veri merkezlerinin çalışabilirliği henüz kanıtlanmış değil.

SpaceX hissesi neden düştü?

Yatırımcılar çeyrekte kaydedilen 18,4 milyar dolarlık sermaye harcamasına odaklandı. Ayrıca halka arz sonrası hisse satış kısıtlamasının 6 Ağustos'ta sona ermesi ek bir baskı unsuru oluşturuyor; yaklaşık 930 milyon hissenin işlem görmeye açılması bekleniyor.

SpaceX'in yapay zeka geliri ne kadar?

Yapay zeka gelirleri yıllık yüzde 247 artışla 2,56 milyar dolara ulaştı. Ancak segment 1,26 milyar dolar faaliyet zararı kaydetti; yani gelir hızla büyüse de birim henüz kâr üretmiyor.

SpaceX hissesi Türkiye'den alınır mı?

SpaceX, Haziran 2026'daki halka arzının ardından Nasdaq borsasında SPCX koduyla işlem görüyor ve ABD borsalarına erişim sunan aracı kurumlar üzerinden Türkiye'den alınabiliyor. Yurt dışı hisse alımında komisyon, kur etkisi ve vergi koşullarının önceden araştırılması gerekiyor. Teknoloji şirketlerine Türkiye'den nasıl yatırım yapılacağını rehberimizde adım adım anlattık. Yapay Zeka Hisseleri Nasıl Alınır?

SpaceX'in ilk halka açık bilançosu, şirketin artık yalnızca bir roket şirketi olmadığını gösterdi. Yapay zeka gelirleri yüzde 247 büyüdü, bulut hizmet sözleşmeleri 14,1 milyar dolara ulaştı ve şirket Nvidia ile yörüngede veri merkezi kurma planını duyurdu.

Bir tarafta beklentiyi aşan gelir, yarıya inen zarar ve iddialı büyüme hedefleri var; diğer tarafta 18,4 milyar dolarlık çeyreklik harcama, henüz zarar eden bir yapay zeka birimi ve kanıtlanmamış bir yörünge veri merkezi vizyonu. Piyasanın ikincisine odaklanması, bu bilanço sezonunun değişmeyen kalıbını bir kez daha doğruladı. Gelişmeleri birlikte takip edeceğiz.

Yapay zeka ve teknoloji gündemini takip etmek için. Finans Gundem Yapay Zeka

Not: Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Aktarılan veriler ve rakamlar yayım tarihindeki (5 Ağustos 2026) kamuya açık kaynaklara dayanmaktadır ve zamanla değişebilir. Yatırım kararları öncesinde bir uzmana danışmanız önerilir.