14 Mayıs 2026 Perşembe sabahı Nasdaq açıldığında bir hisse herkesi şaşırttı. CBRS sembollü Cerebras Systems hissesi 185 dolardan halka arz edilmişti. Ama ilk işlem fiyatı 350 doları buldu, gün içinde 386 dolara çıktı, geçici işlem durdurma tetiklendi. Gün sonunda 311,07 dolardan kapattı. Yani Cerebras hissesi ilk işlem gününde halka arz fiyatına göre yüzde 68 prim yaptı. İlk gün kapanış piyasa değeri yaklaşık 95 milyar dolar oldu, intraday değerleme 100 milyar doları aştı. Wall Street uzun zamandır böyle bir hisse görmemişti.
Cerebras Systems, dünyanın en büyük yapay zeka çipini yapan şirket. Tek bir çip üzerinde 4 trilyon transistör barındırıyor. Boyut olarak Nvidia'nın en güçlü H100 çipinden 57 kat daha büyük. Şimdi halka açık bir şirket olarak Nvidia'ya meydan okuyor. Bu yazıda Cerebras'ın halka arz hikayesini, neden bu kadar talep gördüğünü ve Türk yatırımcı için ne anlama geldiğini sade dille konuşacağız.
20 Kat Aşırı Talep, Dramatik Prim
Cerebras'ın halka arzı 4 Mayıs 2026 Pazartesi günü güncellenen S-1 dosyasıyla başladı. İlk fiyat bandı hisse başı 115 ila 125 dolar olarak açıklandı, 28 milyon Class A hisse satışı planlandı. Toplam fon hedefi 3,5 milyar dolardı.
Road show başladığında talep beklentilerin çok üstüne çıktı. Reuters'a göre kurumsal yatırımcılardan gelen sipariş, sunulan hisselerin 20 katından fazlasına ulaştı. Bu seviyede aşırı talep IPO dünyasında çok nadir görülür. Şirket fiyat bandını ve hisse sayısını iki kez yukarı çevirdi.
- Yeni fiyat bandı 150 ila 160 dolar olarak revize edildi
- Hisse sayısı 30 milyona çıkarıldı
- 13 Mayıs 2026 Çarşamba gecesi final fiyat 185 dolar olarak açıklandı, bandın 25 dolar üstünde
- Toplam fon yaklaşık 5,55 milyar dolar oldu, 2019'da Uber'den bu yana ABD'nin en büyük teknoloji halka arzı
- Aracı bankalara 4,5 milyon hisse ek opsiyonu tanındı, kullanılırsa toplam 6,38 milyar dolara ulaşacak
Aracı yatırım bankaları Morgan Stanley, Citigroup, Barclays, UBS, Mizuho Securities ve TD Securities. Sam Altman, OpenAI'nin CEO'su, Cerebras road show'una video mesajıyla katıldı. Bu, OpenAI'nin Cerebras anlaşmasını ne kadar ciddiye aldığının açık göstergesi.
14 Mayıs sabahı işlemler başladı. Hisse açılışta 350 dolardan ilk işlem gördü. Gün içinde 386 dolara fırladı, fiyat sıçraması nedeniyle işlemler geçici olarak durduruldu. Kapanış 311,07 dolar oldu. Ertesi gün 15 Mayıs 2026 Cuma günü hisse yüzde 10 düştü, bir post-IPO düzeltmesi yaşandı.
Ek bir not. IPO öncesi son haftalarda şirkete bir satın alma teklifi geldi, kaynaklar Andrew Feldman'ın bu teklifi reddedip halka açılma yolunu seçtiğini bildiriyor. Cathie Wood'un ARK Invest fonu IPO sonrası 46,4 milyon dolarlık Cerebras hissesi satın aldı.
Yapay zeka hisselerine Türkiye'den nasıl yatırım yapılır sorusunu detaylı işledik: Yapay Zeka Hisseleri Türkiye'den Nasıl Alınır
Dünyanın En Büyük Çipi WSE-3
Cerebras'ın değerinin temelinde tek bir teknik atılım var. Yıllar boyu çip endüstrisi, bir wafer üzerine çok sayıda küçük çip yerleştirip onları kesip ayırmayı standart üretim yöntemi yaptı. Cerebras farklı düşündü. Bir wafer'ın tamamını tek bir devasa çip olarak işledi. Bu yaklaşıma Wafer-Scale Engine yani WSE adını verdi.
WSE-3, şirketin son ürünü. TSMC'nin 5nm sürecinde üretiliyor. Nvidia'nın en güçlü H100 çipinden 57 kat daha büyük. Şirketin halka arz prospektüsünde belirttiği teknik üstünlük şöyle.
- 4 trilyon transistör
- 900.000 yapay zeka çekirdeği, H100'den 52 kat fazla
- 44 gigabayt yonga üzeri SRAM bellek, H100'den 880 kat fazla
- Saniyede 21 petabayt bellek bant genişliği, H100'den 7.000 kat fazla
Bu büyüklük niçin önemli? Yapay zeka modelleri eğitilirken binlerce küçük çip arasında veri taşınıyor. Bu zaman alıyor, enerji harcatıyor, sistemleri yavaşlatıyor. Cerebras tek bir devasa çip kullanarak bu sorunu ortadan kaldırıyor. Sonuç, daha hızlı eğitim, daha az enerji, daha az fiziksel alan. Cerebras'ın prospektüsünde belirttiği gibi, "wafer ölçekli çipin tam boyutu, daha fazla işin silikon üzerinde kalmasını ve zaman alıcı, enerji yutan veri hareketini en aza indirmesini sağlar."
OpenAI 20 Milyar Dolarlık Anlaşma
Halka arz başvurusunda yatırımcının ağzı açık kalan kısım Cerebras'ın müşteri portföyü oldu. 2026 başında imzalanan iki dev anlaşma:
OpenAI ile 20 milyar dolar, 750 megawatt (Ocak 2026): Cerebras OpenAI'ye yapay zeka model çıkarımı için altyapı sağlayacak. Anlaşma çok yıllık taahhüt. OpenAI ayrıca Cerebras'a 1 milyar dolarlık işletme sermayesi kredisi de verdi, üretim ölçeklendirmesini desteklemek için. OpenAI ve Cerebras gelecekteki modelleri Cerebras donanımı için birlikte tasarlama konusunda anlaştı.
AWS ile ortaklık (Mart 2026): Amazon Web Services bağlayıcı bir sözleşme imzaladı, Cerebras çiplerini veri merkezlerine entegre eden ilk hyperscaler oldu. WSE çipleri Amazon Bedrock üzerinden müşterilere sunulacak.
Bu iki anlaşma, "Cerebras Nvidia karşısında yerini buldu mu" sorusuna yatırımcı için somut cevap verdi. OpenAI ve AWS gibi iki büyük teknoloji oyuncusunun Cerebras'a yöneldiğini görmek, hisse talebini 20 kata çıkardı.
Şirketin 2025 mali tablosu da iyi sayılar gösterdi.
- 2025 yılı geliri 510 milyon dolar, bir önceki yıla göre yüzde 76 büyüme
- 2024 geliri 290,3 milyon dolardı, fark belli
- 2025 net kâr 88 milyon dolar, önceki yıl 481,6 milyon dolar zarar etmişti
- Henüz tanınmamış sözleşmeli sipariş havuzu yaklaşık 24,6 milyar dolar, 2025 satışının 48 katı
Bu son sayı, 24,6 milyar dolarlık backlog, Cerebras'ın yakın gelecekte hızla büyüyeceğinin garantisi gibi duruyor.
Anthropic'in finans sektörüne etkisini de işledik: Anthropic Finansa Girdi
Cerebras Nasıl Bu Noktaya Geldi?
Cerebras Systems 2016 yılında Andrew Feldman tarafından California'da kuruldu. Şirket kurulduğunda yapay zeka çağı henüz başlamamıştı. Feldman ve ekibi büyük çip vizyonunu yıllarca anlattı, yatırım buldu, ürün geliştirdi.
İlk halka arz girişimi 2024 yılındaydı. Ama o dönemde şirketin gelirinin yüzde 87'si Birleşik Arap Emirlikleri merkezli G42 isimli yapay zeka şirketinden geliyordu. ABD'nin Yabancı Yatırım Komitesi CFIUS, G42'nin Çin ile geçmiş iş ilişkileri nedeniyle Cerebras'ın çiplerinin Çin'e geçebileceği endişesiyle inceleme başlattı. Cerebras 2024 S-1 dosyasını çekmek zorunda kaldı.
İnceleme Ekim 2025'te tamamlandı. G42'nin payı oy hakkı olmayan hisselere dönüştürüldü, ulusal güvenlik endişeleri giderildi. Bu süreçte Cerebras müşteri tabanını çeşitlendirdi. OpenAI ve AWS gibi büyük müşteriler eklendi. G42 hâlâ gelirin yüzde 24'ünü oluşturuyor, MBZUAI yüzde 62, geri kalan diğer müşteriler.
17 Nisan 2026'da yeni S-1 dosyalandı. 4 Mayıs 2026'da güncellendi. 13 Mayıs 2026'da fiyatlama yapıldı. 14 Mayıs 2026'da CBRS sembolüyle Nasdaq'ta işlem görmeye başladı. Kuruluştan halka arza on yıllık bir dönüşüm hikayesi ortaya çıktı.
2026 Mega IPO Yılı
Cerebras yalnız değil. 2026 yılı yapay zeka odaklı şirketler için mega IPO yılı olarak adlandırılıyor. Yıl başından şimdiye kadar ABD IPO geliri 22,3 milyar dolara ulaştı, geçen yılın iki katı. Cerebras tek başına bu rakamın yaklaşık dörtte birini oluşturuyor.
Önümüzdeki aylarda gelecek halka arzlar.
- SpaceX, 12 Haziran 2026 Cuma, 1,75 trilyon dolar değerleme hedefi, SPCX kodu
- OpenAI, sonbahar 2026 hedefi, 852 milyar dolar değerleme bandı
- Anthropic, yıl sonu hedefi, 200 milyar dolar değerleme bandı
Bu liste 2026'yı yapay zeka mega IPO yılı yapıyor. Her bir halka arz farklı yatırımcı profiline hitap ediyor. SpaceX uzay ve mega vizyon, OpenAI tüketici AI, Anthropic enterprise AI, Cerebras niş AI çip.
SpaceX halka arzının detaylarını da işledik: SpaceX 12 Haziran'da Halka Arzı Başlıyor
Türk Yatırımcı İçin Pratik Çıkarımlar
Cerebras CBRS sembolü ile Nasdaq'ta işlem görüyor. Türk yatırımcı için üç pratik nokta var.
Birincisi giriş zamanlaması. İlk işlem gününde hisse açılışta dramatik bir prim aldı, ikinci gün yüzde 10 düzeltme geldi. Tarihsel olarak bu seviye IPO'larda kalıcı olmuyor, ilk hafta veya ilk ay içinde dalgalanma devam eder. Sabırlı yatırımcı genelde fiyatın oturmasını bekler.
İkincisi erişim. Türk SPK lisanslı aracı kurumlar Garanti BBVA Yatırım, İş Yatırım, Gedik Yatırım, Midas gibi üzerinden CBRS hissesine ulaşılabilir. W-8BEN formu doldurmak, vergi tarafını netleştirmek şart.
Üçüncüsü çeşitlendirme. Sadece Nvidia ile yetinmek, AI çip yarışının tüm aşamalarını kaçırmak demek. Cerebras gibi nişe odaklı oyuncular portföyde küçük bir paya sahip olabilir. Ancak Cerebras 95 milyar dolar gibi yüksek bir değerlemede halka açıldığı için, ileride ek artışı sınırlı olabilir.
Riskler ve Sorgular
Cerebras'ın halka arzı parlak ama riskler de var.
Birincisi değerleme. 510 milyon dolar gelire 95 milyar dolar değerleme, fiyat-satış oranı 186. Nvidia'nın oranı bile 30 civarı. Cerebras'ın bu değerlemeyi gelir büyütmesiyle desteklemesi gerekiyor.
İkincisi müşteri konsantrasyonu. 2025 gelirinin yüzde 86'sı iki müşteriden, MBZUAI ve G42, geldi. Yani Cerebras'ın gelir tabanı dar. OpenAI ve AWS anlaşmaları bunu yumuşatacak ama tam çeşitlendirme zaman alacak.
Üçüncüsü ihracat kontrolü. ABD ulusal güvenlik kaygıları çip ihracatına devamlı yeni kısıtlamalar getiriyor. Cerebras'ın UAE ve diğer ülkelere satışları zaman zaman engellenebilir.
Dördüncüsü teknik rekabet. Nvidia, AMD, Google TPU, Amazon Trainium, Microsoft Maia hepsi yapay zeka çipi üretiyor. Cerebras'ın WSE-3 teknik üstünlüğü, ilerde rakipler tarafından yakalanabilir. Nvidia Aralık 2025'te Groq'tan 20 milyar dolarlık varlık alımı yaptı, Groq çipleri Cerebras yaklaşımına yakın. Yani Nvidia da bu cepheyi boşlamıyor.
Sonuç
Cerebras Systems, yapay zeka çağında "büyük tek çip" felsefesini test eden bir şirket. Nvidia kadar büyük değil, ama Nvidia'nın olmadığı yerlerde değer üretebilir. Halka arzında 20 kat aşırı talep aldı, ilk işlem gününde 95 milyar dolarlık değerlemeye ulaştı.
OpenAI'nin 20 milyar dolarlık taahhüdü, AWS ortaklığı ve 24,6 milyar dolarlık sipariş havuzu Cerebras'a önemli bir başlangıç sermayesi veriyor. Önümüzdeki çeyreklerde bu sipariş havuzunun ne kadarının gerçek gelire dönüşeceği takip edilecek.
Yatırım dünyası 2026'yı yapay zeka mega IPO yılı olarak hatırlayacak. Cerebras o yılı başlatan halka arz oldu. Şimdi SpaceX, OpenAI, Anthropic sırada bekliyor.
Tüm finans gündemini takip etmek için: Finans Gundem
⚠️ Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Hisse senedi yatırımları sermaye kaybı riski taşır.