Konut satışlarındaki artış GYO hisselerini öne çıkardı: Endeks bu yıl yüzde 40'ın üzerinde yükseldi
Türkiye'de konut piyasasında devam eden canlanma, gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) sektörüne yönelik beklentileri güçlendirdi. TÜİK'in açıkladığı resmi haziran ayı konut satış verileri sonrasında Garanti BBVA Yatırım tarafından hazırlanan Aylık Gayrimenkul Sektör Raporu, özellikle ilk el konut satışlarındaki artışın proje geliştiren GYO'lar için olumlu bir görünüm oluşturduğunu ortaya koydu. Buna karşın Borsa İstanbul'da birçok GYO hissesi net aktif değerine (NAD) göre yüksek iskontolu işlem görmeye devam ediyor.
TÜİK verilerine göre haziran ayında Türkiye genelinde konut satışları geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 15,8 artarak 129 bin 900 adede yükseldi. İlk el konut satışları yüzde 23 artışla 43 bin 400 adede ulaşırken, ikinci el satışlar yüzde 12 artışla 86 bin 500 adet olarak gerçekleşti. Kredili satışlar ise yıllık bazda yüzde 72 artarak 25 bin 900 adede çıktı.
Garanti BBVA Yatırım, resmi veriler doğrultusunda hazırladığı raporda, ilk el konut satışlarındaki güçlü artışın özellikle proje geliştiren şirketler açısından pozitif olduğunu değerlendirirken, araştırma kapsamındaki Emlak Konut GYO, Torunlar GYO, Avrupakent GYO ve İş GYO için olumlu beklentilerini korudu.
Garanti BBVA Yatırım'ın GYO'lara ilişkin hedef fiyatları
| Hisse | Hedef Fiyat (TL) | Tavsiye |
| AVPGY | 85 | Endeks Üzeri Getiri |
| EKGYO | 41 | Endeks Üzeri Getiri |
| TRGYO | 111 | Endeks Üzeri Getiri |
| ISGYO | 22,4 | Endekse Paralel |
GYO endeksi yatırımcısına yüzde 40'ın üzerinde kazandırdı
Konut piyasasındaki toparlanma beklentileri Borsa İstanbul'da işlem gören GYO hisselerine de yansıdı. GYO endeksi yılbaşından bu yana yüzde 40'ın üzerinde yükselerek Borsa İstanbul'un dikkat çeken sektör endekslerinden biri oldu.
Endekste en yüksek getiriyi yüzde 299 ile ZGYO sağlarken, SVGYO yüzde 253 ve PAGYO yüzde 103'lük yükselişle ilk üç sırada yer aldı.
Borsa İstanbul'da 2026'nın en yüksek getirili GYO hisseleri
| Hisse | Fiyat | Bu Yıl Getiri% | PD/DD |
| ZGYO | 39,22 | +299,00 | 2,61 |
| SVGYO | 12,87 | +253,00 | 3,29 |
| PAGYO | 160,40 | +103,17 | 0,83 |
| YGGYO | 218,40 | +78,84 | 1,85 |
| KGYO | 8,28 | +65,27 | 6,05 |
| HLGYO | 5,63 | +64,77 | 0,36 |
| AVGYO | 15,49 | +63,22 | 0,75 |
| SURGY | 67,75 | +53,98 | 1,14 |
| RYGYO | 32,02 | +52,48 | 0,67 |
| TRGYO | 99,60 | +41,68 | 0,69 |
| AKSGY | 9,63 | +34,31 | 0,47 |
| ISGYO | 28,04 | +34,08 | 0,49 |
| AKMGY | 254,00 | +33,43 | 0,89 |
Yüksek net aktif değer (NAD) iskontosu dikkat çekiyor
Sektördeki yükselişe rağmen birçok GYO hissesi net aktif değerine göre önemli iskontolarla işlem görüyor. Garanti BBVA Yatırım'ın TSBP verilerine dayanarak yaptığı hesaplamalarına göre, en yüksek NAD iskontosuna sahip hisselerde iskonto oranı yüzde 80'in üzerine kadar çıkıyor.
Analistler, bu iskontoların gayrimenkul varlıklarının borsa değerine tam olarak yansımadığını gösterdiğini belirtirken, faizlerde olası gerileme ve konut talebindeki canlanmanın GYO hisseleri açısından yeniden değerleme potansiyeli oluşturabileceğine dikkat çekiyor.
Net aktif değer (NAD) iskontosu en yüksek GYO hisseleri
| Hisse | NAD* | NAD İskonto | Fiyat | Bu Yıl Getiri% |
| OZGYO | 12,401 | -83,00% | 2,14 | +4,59 |
| ALGYO | 37,947 | -81,00% | 3,61 | -14,41 |
| SNGYO | 73,713 | -80,00% | 3,72 | -18,06 |
| KLGYO | 34,495 | -80,00% | 4,99 | -18,06 |
| SRVGY | 39,837 | -78,00% | 2,71 | -12,21 |
| ASGYO | 32,432 | -75,00% | 12,05 | +12,86 |
| PSGYO | 85,514 | -74,00% | 3,29 | +32,50 |
| MRGYO | 12,21 | -71,00% | 1,43 | -8,46 |
| OZKGY | 66,824 | -70,00% | 13,70 | -2,37 |
| VRGYO | 5,098 | -68,00% | 1,99 | -17,08 |
| VKGYO | 27,848 | -67,00% | 2,67 | +11,63 |
| AKFGY | 33,42 | -67,00% | 2,78 | +8,17 |
