BofA Global Research: Türk bankacılık sektörünün değer yaratma hikayesi bir kez daha ertelendi
Bank of America (BofA) Global Research, Türk bankacılık sektörüne ilişkin değerlendirmesinde, enflasyondaki katılık ve faiz indirim sürecinin beklenenden yavaş ilerlemesi nedeniyle sektörün değer yaratma hikayesinin bir kez daha ertelendiğini belirtti.
Rapora göre BofA, iki yılı aşkın süredir özel bankalarda 'Al' tavsiyesini koruyarak Türk bankalarının yeniden değerlenmesi (rerating) tezinin en güçlü savunucularından biri olmuştu. Kurumun yatırım tezi oldukça netti: düşen enflasyon, düşen faizler, hızlanan özkaynak büyümesi ve güçlenen sermaye üretimi.
Ancak analistlere göre 'her zaman bir yıl uzakta' gibi görünen bu tablo, yapışkan enflasyon ve beklenenden yavaş seyreden gevşeme döngüsü nedeniyle defalarca ertelendi. BofA, nihai hedefin değişmediğini ancak özkaynak kârlılığının (RoE) enflasyonun üzerine çıkması için beklenen sürenin uzadığını, sabrın ise ucuz olmadığı bir piyasada giderek maliyetli hale geldiğini vurguluyor.
Raporda ayrıca, reel getirilerin önümüzdeki yıl pozitife dönmesi durumunda bile bu iyileşmenin kalıcılığının belirsizliğini koruduğu belirtiliyor.
Tavsiye değişiklikleri
Bu değerlendirmeler doğrultusunda BofA Global Research:
Akbank, Garanti BBVA, Yapı Kredi ve İş Bankası için tavsiyesini 'Nötr'e indirdi,
Halkbank ve Vakıfbank için ise 'Endeks Altı Getiri' tavsiyesini korudu.